“红包”仍可期 A股料平稳开局

长白山边狐

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　　今年以来，A股指数重心回落，好在春节前一周虽然缩量，但连续小阳线令人心生期盼。随着流动性改善、市场机会增多和风险偏好提升，券商对于节后行情较乐观。市场人士认为，从目前内外环境分析，A股短期仍然面临多重考验，不确定性较大。在权重股支撑大盘的情况下，春节后A股开局料平稳，“抢红包”仍需拼手快，趋势性行情或需等待。
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　　“红包”行情有望延续

　　春节前一周节日效应明显，A股成交显著缩量，但沪指持续小幅攀升，周涨幅为1.15%。多家券商对春节前后的行情持乐观预期。随着春节后流动性环境料好转，资金入市意愿有望增强，这种预期进一步强化。
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6 M6 s' C; W5 ^( l　　兴业证券(7.820, 0.02, 0.26%)王德伦策略团队认为，流动性环境改善的正向预期差可能推动市场风险偏好阶段性修复，“红包行情”将延续。首先，春节前央行的多项操作显示其呵护流动性总量的考虑，不会放任“钱紧”；其次，节后现金回流将为银行间市场**流动性，虽然央行将在公开市场对冲式回笼，但短期内整体流动性环境将趋于稳定；再次，新一批IPO募资规模继续下滑，同时上市公司的过度再融资行为受到监管部门抑制。在节前一周的反弹中，指数虽然上行，但投资者参与度不高，成交量缩至低位。随着节后投资者参与“红包行情”的积极性提升，行情有望延续。

　　海通证券(16.230, -0.04, -0.25%)首席策略分析师荀玉根做出了“开春撸袖子”的积极表态。他认为，导致去年底下跌的利空因素均为短期因素。利空已逐步消化，并且近期中小板指(11187.487, 69.33, 0.62%)、创业板指逼近过去两年新低，高估值压力有所缓解。同时，积极因素正在显现。春节后将迎来政策密集发布期，国企改革将加速推进，资金利率有望回落。
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　　“抢红包”拼手快
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　　市场人士表示，投资者仍需谨记“趋势性行情尚未到来”这一大背景，“红包”可能不是普惠、长期性的。“抢红包”是手快则有、手慢则无，不宜贪心。
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# H) i; M: S8 D　　这一轮“红包”行情本质上是去年底下跌后的反弹，而并非趋势性向上行情。王德伦认为，行情的触发是基于悲观预期的短期修复。一季度金融去杠杆、通胀预期回升等影响货币环境的因素仍存，流动性拐点并未出现，市场仍有掣肘。因此，参与“红包行情”时需抓住春节前后流动性平稳的时间窗口，“抢红包”要趁早。

　　此外，申万宏源证券研究所市场研究联席总监钱启敏认为，虽然A股节前温和反弹，但力度较弱，象征性意味较明显，显示市场内生性动力不足。从国内环境看，经济基本面稳定，但春节前央行公开市场操作的期限大多在28天以内，因此节后资金面面临集中回笼，资金价格也将同步上升。从海外市场看，最大的不确定性是美国总统**上台后采取了一系列保守主义色彩浓重的政治和经济措施，引发全球金融市场不安情绪。在供求关系层面，2月大小非及限售股解禁市值约3000亿元，规模仅低于9月和12月，位列年内第三位。整体而言，虽然国企改革、国防军工等热点将涌现，但市场结构性分化明显。
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