转贴:军转九年投资经验总结

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1偶然入股市：
% B9 l( a+ C8 F7 jXL原本是部队文职干部（1996年入伍，2005年自主择业），好象按照有关规定军人是不应该炒股的（而且也没有身份证），九年前入市，最直接的诱因是97年底在北京培训时结识的一位成都的朋友。当时一起住在北京丰台军事医学科学院某研究所招待所内，晚间该朋友还看北京台、上海台的财经节目，关心手中的长虹的股价。于是XL就很纳闷，什么东西有那么大的魅力？
' N0 j3 \2 Z% C) z97年XL刚刚工作不久，也刚刚结婚，彻头彻尾的无产阶级、家徒四壁（还好在部队多少有一套旧房子住），一台奔腾133电脑还是得到父母赞助后购置的。1998年入市前，XL买了洪恩出品的正版某学习炒股基本知识的光盘恶补了一番，总算对于一些基本概念有了一定的了解。第一次出师不利，怀揣8000块钱，到了某券商昆明青年路营业部排队，结果由于资金不足万元遭遇“拒载”，后来在报纸上有金旅信托永昌营业部新开张，不限制最低开户金额，于是拿老婆的身份证去办理了开户手续。
开户之后，看着电子显示屏上花花绿绿的股票行情，不知如何下手，最后选了三只股票：0002的深万科A，买入价14.98元，0898鞍钢新轧，买入价4.34元，600808马钢股份，买入价3元。大约是98年5月间的事情吧。
2 T8 M  I9 ]+ H* X: ^然后指数和股价一路下跌，记得万科最低跌到8元左右吧，马钢跌破了2元。反正钱不多，XL就既不补仓也不割肉，就那么大约一年多不曾动过。然后就到了激动人心的1999年5月19日，由于证券法即将于7月1日实行，在那个激动人心的6月30日，XL将所有三只股票在涨停板抛出，稍稍赚了点，可是不料头脑发热，当日又20多元追买了长虹，好像还有天津夏利，一套又是一年多。
; e$ C4 {" ?- E3 ~2初识基金：
/ Z! f2 a1 [8 l其实XL刚开户的那几天，刚好第一批规范的证券投资基金发行，记得是基金开元和基金金泰吧，一元的净值当日就炒到1.50元以上。
7 {  _. ?, ~. W1 w5 T+ s" i/ W2 I99年10月XL因为要去北京进修一年，临去之前，不放心股票于是将所有的股票都换成了封闭式基金，全部是南方的基金开元和基金天元。在北京进修那一段时间，XL每周都到街上买了一本叫“金周刊”的刊物，仔细研究基金净值、基金折价率、基金重仓股价格变化。整个2000年，XL都是持有这两只封闭式基金，而且一年没有操作，一年下来，收益率也还差强人意，印象中大约盈利30%多吧。这是XL第一次初识基金。
3由股票市场向开放式基金转移：
可是好了伤疤忘了痛，2001年，XL又将全部基金换成股票，期间曾经在用友软件上市当日以92元买了100股，亏得一蹋糊涂，幸得在后来70元左右果断斩仓。
8 M/ j8 W/ t2 E7 I& g2003年，由于XL一直以来重仓超级大盘股的传统在“五朵金花”运动中得到了回报，加之中了两次新股市值配售的签，当年盈利30%多。
" i/ G! N. R! h) }, iXL投资开放式基金开始于2002年，第一只是在工商银行认购的鹏华行业成长，最开始投了5000元，然后在其净值下降过程中我不断补仓（那时还没有定期定额业务），而且只申购不赎回，虽然到2005年末才彻底解套，最终XL的成本仅0.90元/份。2003年以后，XL不再追加任何资金到股票账户，而是追加到开放式基金账户。
4弃工商银行而取交通银行的原因
- x/ j0 Z; F5 h- U$ s0 f* l大约2005年我在交通银行也开通了基金交易账户，后来就发现交行的基金品种比较丰富，就将新增基金投资转到了交通银行。加之2005年XL转业，得了几万块的转业费，XL全部在2005年11月投入了开放式基金，2006年盈利颇丰啊。（当然有得必有失，XL若06年转业，转业费会因为部队涨工资多几万，还好我投资基金也差不多赚了翻倍吧）
, ]5 p" h- Y+ V; l& h2006年某一天，我通过工商银行电话银行进行鹏华行业成长赎回，连续10次以上无法委托成功，投诉后两三日都没有解决问题，后来XL就将鹏华行业成长全部赎回了，然后将资金全部转到了交通银行账户。
5撤出股市的原因：
# K# w+ V; S( U% D. R" @" A总体而言，XL02年以前的四五年基本是在瞎炒，02年起，XL的工作非常轻松，花了一些时间自学了一点基本的财务分析、投资基本知识，尤其阅读了巴菲特的传记后颇有启发。还有一本“七年赚到100万”的德国人写的书对我也有很大的帮助。
经过学习XL自觉对于公司基本面分析有了一点点心得，技术分析还是门都不入。但是XL做股票有两个巨大的弱点，1）缺乏耐性和韧劲；2）不会空仓，永远都是100%仓位。
0 B8 n6 T4 n5 [7 S1 p; D. c如中兴通讯、万科都先后是我2001-2002年唯一全仓持有的股票，倘若持有到04-05年，可以保持在大熊市盈利。可是最终没有“守得云开见日出”，在整个熊市中，XL不停地换股，进出，除了03年有30%以上盈利外，其他都是输多赢少。
XL在05年11月份预计大盘将在“明后年创出历史新高”，但是鉴于以前自己在股票市场的不乐观的战绩，个人决定全面撤出股票市场，转战开放式基金。虽然那时我非常看好中信证券和吉林敖东这两只翻了10倍以上的股票（吉林敖东我曾经以5.2元左右的价格在2005年买入！！！），但是我也担心“本性难移”，如2001-2002年持有的万科、中兴一样被早早震下马背来。与其这样，不如争取市场平均收益吧。
另一方面，XL转业后到一民营高科技企业，主管R&D，工作也异常繁多，没有那么多时间看公司报表，关注股票行情了。加之2006年初XL在1200点全面解套，然后5月以后在1550点~1680点陆续减仓，最终于2006年6月8日暂别中国股票市场，资金全部转入开放式基金的账户。
, J! j* x% g3 P! \% H0 Y5 |6投资开放式基金，奔向财务自由：
! M; ~1 B' L- B* Y" `5 IXL深知“世间事大抵知易则行难，知难则行易的道理”，也很明白即使自己在公司基本面分析方面尚有一点心得，但XL自知是一个拙劣的“交易者”，既然如此不如将资金交给基金打理。
8 s# }' N. D: m; p" Q3 lXL2006年初的模拟计算表明即使保持不是很高的年资产增长率，只要保持资产持续稳定增长，预计在2032年XL退休的时候可以达到2500万元人民币。这不是一个非常大的数字，可是如能达到XL就非常满足了。当然，投资目前是XL的“业余爱好”，XL目前有两份工资性收入：一份是XL参军10年，以副团职自主择业后中央财政发的“退役金”，现约2700元/月（跟随移交地方的军队退休干部同步调整）；一份是在某一私营公司任中层的薪资。所以XL在“模拟计算”中即使在最差的年份也给了8~9%的资产增长率。
* Z! ]# w" ]+ `复利的力量告诉我们一小笔投资只要保持持续较高的盈利，一段较长时间后会产生“令人惊异”的效果，比如：基金公司宣扬的：每月定期投资200元，每年投资收益10%，到退休时即达到100万元。
. e5 b0 C' B6 C; U* V2 ]- `其实在讲复利的时候，有两个需主意的，其一降低资产缩水跟增加盈利一样重要，也许更重要；其二，过高的盈利水平必然是不能持久的。举例而言：比如一个人10年间投资回报率分别为40%、10%、10%、20%、30%、-50%、20%、20%、50%、-50%，则简单算术平均的投资回报高达10%，可是10年间实际财富年均增长率仅为3.6%（务必记得损失50%要盈利100%才能挽回！！！）。这是数学常识：数个不完全相等的正数，则必然有它们的几何平均值（n个正数相乘后，乘积开n 次方）小于它们的算术平均值，在这里将投资回报率加上1则得到一系列不尽相等的正数。
% R$ H! S4 u6 e, m( C投资是长期的事情，不以一时一事之成败论英雄显得非常重要，短期的暴利势必是难以持久的，持续稳定盈利、减小年投资回报的相对标准偏差对于长期投资的绩效影响不容小视。就如同俗话说的，“牛市赚钱不算本事，熊市谁生存下来才算英雄”。
* d, }0 F+ |; E& f5 C2006年XL基金投资的成绩说来惭愧，不过75%左右，根本没有跑赢指数的涨幅。不过XL已经非常知足了，也达到了自己年初制定的既定目标。到现在，XL2007年的盈利目标目前已经完成过半。
5 k7 P" I% S/ `XL的中期目标是2011年实现财务自由（XL是穷孩子出身，花钱节省，加之国家还有一份退役金，估计150万可以达到财务自由）。
, s- q; W) q2 ?& s# m6 E5 R7给新朋友的话
投资是一门学问，而且是一生的“事业”，XL入市9年，可是XL还远未能入门，需要学习，如主席云：“好好学习，天天向上”。
# E. c6 s) n: z在这里，XL还是想给新入市的股民、基友提一点建议：
1）                   加强自己的学习，对于证券基本知识加强了解，不要人云亦云，买基本投资专业书籍，要学会看年报，学会分析报表。
2）                   要有风险意识，不要狂热，要理性，绝对不要拿有急用的钱投入股市，也不可借钱炒股。
* Z8 H9 U  Y1 U, M3）                   要给自己制定适当的目标。
1 O* U2 }0 u3 l$ Z- L总之，在做出投资决策之前，问一下自己以下几个问题：
自己的本钱有多大，自己的投资能力有多大，自己的风险承受能力有多大？
对于自己准备投资的目标是否很清楚（上市公司、基金）？
XL是从来推崇“不读年报不买股”，基金亦然。
1 x. p% j& g6 h投资的预期时间、预期盈利是什么？投资要实现的终极目标是什么？
5 d  E' P- x  N% ]8其他：
0 J- ?; K* c4 ^  }$ LXL不是专家，这里根据自己多年来的经验提出一些看法，希望对新入市的基民有所帮助。如有错误之处，万望个位大家批评指正。
( H! i- o) a" O- T7 u首先基金从分类上说，有封闭式基金和开放式基金，封闭式基金暂不去谈（若2011年左右股市进入大熊市，大盘封闭式基金出现30-40%折价，则到时介入可能有不错的套利机会，就像现在的小盘基金封转开一样）。
) S6 Y3 f0 V# }开放式基金又分为货币市场基金、债券型基金、股票型基金几大类。货币市场基金风险最小，收益一般好的比一年定期存款利率稍高（如华夏现金增利），XL一般拿它当现金管理工具。债券基金又有多个细分，XL买过001003华夏债券C，因为不收申购赎回费用，也可代替货币市场基金作为现金管理工具，XL持有2个月不到，大约盈利2%吧，虽然少，可是风险也不大。
3 d& Y6 K5 I" C$ K) @股票型基金种类很多，大抵分为指数基金、纯股票基金、积极配置股票基金、保守配置股票基金、生命周期基金等。
在选择基金之前，建议到晨星公司网站上去逛一下，看一下基金评级以及历史业绩还是有益的。
选基金的基本原则：
1）牛市一般选公司投资能力强、历史业绩较好的明星股票基金。不要在乎基金净值的高低，累计净值高的说明基金盈利能力强，基金净值高与其风险基本没有关系。熊市可以考虑保本型基金、债券基金等。
2）若很有把握地判断短期有大调整，而长期趋势看好，可以考虑买一部分新发行的基金或刚刚开放申购的次新基金。
3）一般建议选2-3家基金公司的3-4个基金品种就可以了。
4）定期定额也是一个较好的投资策略。
# D; o- q. z% b, s5）基金投资也要量力而行。
) L. S1 }1 r+ b* D最后提醒：股票型基金投资的风险可能只比个人直接投资于股票小，如果股市暴跌，玉石俱焚，基金净值也会大幅下跌的。当然，从很长的长期看，只要基金不清盘，只要指数涨回来，基金净值也会恢复的